100 억 위안 규모 시장 은 양젖 의 첫 번 째 홍 성 미 영양 IPO 의 '2 진 궁' 하의 업계 곤경 을 육성 하기 어렵다.

최근 에 홍 성 미 가 는 다시 자본 시장 트랙 으로 돌아 가 창업 판 에 등록 해서 3 억 14 만 위안 을 모 으 겠 다 고 발 표 했 습 니 다. 홍 성 미 가 젤 염소 산업화 2 기, 홍 성 미 가 젤 유 염소 양식 단지, 마 케 팅 네트워크, 유동 자금 을 보충 하 는 프로젝트 입 니 다.

2018 년 4 월 에 홍 성 미 가 는 신 삼판 에서 상장 을 받 았 고 2019 년 6 월 에 A 주 시장 에 전 투 했 으 며 문의 한 후에 상장 심 사 를 중단 했다.이번 '이 진 궁' 에서 홍 성 미 가 는 다시 한 번 자본 시장 인 양유 주식 에 충격 을 주 었 다.

양유 업 체 가 IPO 를 침공 한 사례 는 자주 볼 수 있다.21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 최근 2 년 동안 미국 루 주식, 화 씨 유업, 의 품 유업 등 여러 개의 양젖 기업 이 자본 시장 에 대비 하여 모두 성공 하지 못 했다.올해 2 월 줄 을 선 미 로 주식 심사 가 중 지 된 지 반년 이 지 났 다.

현재 양 유 업 체 들 은 IPO 코스 에서 유일 하 게 홍 성 미 영양 만 이 관문 을 통과 하고 있다.업 계 는 아직 A 주 상장 회사 가 나타 나 지 않 았 고, 측면 에서 기업 의 어려움 을 나 타 냈 다.

최근 에 홍 싱 메 가 젤 은 다시 자본 시장 으로 돌아 가 겠 다 고 발표 했다.시각 중국

'홍해' 의 시장 구조

업계 분석 에 따 르 면 양 유 기업 의 상장 이 빈번히 실패 하 는 사례 를 보면 기업 규모 가 작고 브랜드 의 지 지력 이 부족 하 며 시장 경쟁 이 존재 하기 어 려 운 장점, 판매 경로 가 부족 하고 제품 의 품질 안전 이 심각 하 다 는 등 문 제 는 양 유 기업 이 상장 할 때 직면 하 는 보편적 인 곤경 이다.

현재 여전히 출시 되 고 있 는 홍 성 미 가 젤 을 예 로 들 면 주 영 양 유 가루 를 위주 로 하 는 양유 제품 의 연구 개발, 생산 과 판매, 제품 은 영유 아 레 시 피 분유, 어린이 및 성인 분유 등 을 포함한다.

2018 년 부터 2020 년 까지 회사 의 영업 수입 은 각각 3.14 억 위안, 3.42 억 위안, 3.63 억 위안 이 었 고 각 시기의 영업 성 장 률 은 각각 20.26%, 8.66%, 6.14% 였 으 며 같은 시기 에 비 귀 모 순이익 은 각각 4144.21 만 위안, 4287.61 만 위안 과 5689.05 만 위안 이 었 다.전체적으로 보면 홍 성 미 가 는 장 외 시장의 상장 재무 요구 에 부합 하지만 양 유 업계 에서 의 매출 과 시장 규 모 는 아직도 중 소 브랜드 이다.

앞서 출시 를 준비 하고 있 는 의 품 유업 은 2020 년 매출 액 이 약 20 억 위안 에 달 하 는 것 으로 알려 졌 으 며, 의 품 인 베 어 콘 텐 츠 가 대표 적 인 양 분유 매출 시장 은 60% 를 차지 하 며 국산 양 분유 판매 1 위 브랜드 로 꼽 힌 다.

심 사 를 막 중지 한 미 로 주식 이 상장 할 때 IPO '양 분유 제 2 브랜드' 를 만 들 겠 다 고 발표 했다. 그 투자 유치 서 에 따 르 면 2017 년 부터 2019 년 까지 각각 3.06 억 위안, 3.09 억 위안, 3.56 억 위안, 귀 모 순이익 은 각각 7629.55 만 위안, 4691.46 만 위안, 8265.38 만 위안 이 었 다.

업계 1, 2 위 브랜드 의 영업 규 모 를 보면 경영 규모 가 작고 시장 경쟁 이 치열 하 며 성장 능력 이 부족 한 것 은 이미 양젖 기업 이 직면 한 공통 적 인 문제 이다.

홍 싱 메 가 젤 이 있 는 산 시성 시장 만 2017 년 에 양젖 제품 생산 업 체 가 무려 28 개 에 달 했 는데 그 중에서 19 개 기업 이 영유 아 레 시 피 양 유 가루 를 생산 했 고 양유 분 의 연간 생산량 은 6 만 톤 에 달 했 으 며 매출 은 약 30 억 위안 에 달 했다.

홍 싱 메 가 젤 은 현재 섬서성 양젖 제품 가공 기업 의 총 생산 능력 이 용 률 이 현저히 부족 하고 방치 상태 에 있다 고 말 했다. 이 는 중국 양젖 산업 이 염소 사육, 번식, 유방 기지 건설 등 상류 산업 체인 과 양젖 제품 생산 가공, 소비 시장 간 에 불 균형 한 발전의 심층 문제 가 존재 하고 업계 발전의 불안정 성 이 커지 고 있 음 을 나타 낸다.

중국의 양젖 제품 업계 의 발전 을 보면 업계 전체 집중 도가 비교적 낮다. 2019 년 4 월 30 일 까지 국내 에서 등록 증 서 를 받 은 양젖 가공 기업 은 47 개 로 주로 산 시, 헤 이 룽 장, 톈 진 등 성에 집중 되 고 산 시성 은 업계 에서 1 / 3 이상 의 기업 을 모 았 다.

국내 에 양젖 제품 가공 업 체 가 많 지만 브랜드 가 비교적 분산 되 고 대부분 인지도 가 높 지 않 아서 '작 지만 분 산 된' 특징 을 보인다.외자 양젖 제품 가공 업 체 는 시장 점유 율 이 비교적 높 지만, 여전히 일등 선도 기업 을 독점 하 지 는 않 는 다.

이 동시에 국내 대형 우유 제품 생산 업 체 는 풍부 한 자금, 기술 과 경로 의 장점 으로 양젖 제품 업계 의 경쟁 에 참여 하기 시작 했다.현재 양 유 시장 은 중 소 브랜드 경쟁 외 에 도 멍 뉴 아 슬 리, 완 달 산 유업, 비 학 유업, 성원 유업, 이리 주식 등 대형 유업 체 들 이 잇따라 양 유 코스 에 가입 해 양 유 브랜드 를 빠르게 출시 하고 있 는 것 으로 알려 졌 다.

파 국 판매 가 어렵다.

업계 의 발전 을 보면 중국 양젖 제품 업 계 는 최근 십 몇 년 동안 세 개의 시 기 를 거 쳤 다. 2007 년 은 자연 성장 기 였 고 느 리 고 무질서 한 자연 발전 에 처 했다. 2008 년 에 '멜라민' 사건 이후 염소 유제품 산업 은 사람들 에 게 널리 알려 졌 다. 2015 년 에 중국 젖산 염 소 는 전체 수량 이 643.02 만 마리 에 달 했 고 양젖 제품 시장 은 점점 확대 되 었 다.

2016 년 영유 아 레 시 피 분유 의 자질 심사 조정 을 거 쳐 2017 년 업계 가 다시 안정기 에 접어 들 었 다.2020 년 영유 아 레 시 피 양 분유 시장 규 모 는 100 억 위안 이다.

이 100 억 위안 규모 의 시장 만 국내외 수 십 개 기업 이 모여 경쟁 에 참여 했다. 업 계 는 이미 홍 해 시장 에 빠 졌 고 제품 은 동 질화 되 어 시장 지향 형 판매 구 조 를 형성 했다. 시장 경 로 를 파악 한 사람 이 시장 경 로 를 깨 뜨 릴 수 있다.

양유 기업 중 소 규모 의 구조 로 인해 많은 업계 기업 들 이 중개 판매 위주 의 판매 모델 을 취해 야 하고 대리 판매상 은 심지어 전체 기업 의 판매 발언권 을 주도 했다.투자 유치 서 에서 홍 성 미 가 젤 은 심지어 제1 딜 러 가 경쟁 업 체 로 변신 하 는 난처 한 상황 에 직면 했다.

2018 년 에 무 석 셰 득 생물 은 홍 성 미 가 젤 의 첫 번 째 큰 고객 을 차 지 했 고 연 매출 은 8638.52 만 위안 에 달 했 으 며 홍 성 미 가 젤 의 당기 매출 에서 27.48% 를 차지 했다.

2018 년 9 월 에 생물 실제 통제 인 왕 쌍 의 배우자 인 아버지 서 장성 이 산 시성 당 유업 에 투 자 했 고 지분 비율 은 34% 에 달 했 으 며 성당 유업 지주 주주 가 되 었 고 실제 통제 인 이 되 었 다. 중개 판매 양 분유 에서 생산 중개 판매 일체 로 전환 되 어 이익 의 최대 화 를 도모 했다.같은 해 8 월 에 성 당 유업 은 새로운 지능 화 투명 공장 에서 정식 적 으로 생산 에 투입 되 었 고 홍 성 미 영양 의 업계 내 경쟁 상대 가 되 었 다.

2019 년 초 에 홍 성 미 가 젤 은 5 년 동안 합작 한 마 케 팅 대리 판매상 과 합작 을 중지 할 수 밖 에 없 었 고 회 사 는 3 분 의 1 의 시장 점유 율 을 잃 었 다.

홍 성 미 가 젤 은 더 이상 합작 하지 않 더 라 도 쌍방 이 구 매 단, 판매 단 에서 모두 실질 적 인 경쟁 관 계 를 형성 하기 때문에 만약 에 성 당 유업 이 서 장성 고유의 판매 경로 우 위 를 가지 면 회사 의 시장 점유 율 을 선점 하고 회사 실적 에 영향 을 주 는 불리 한 위험 이 존재 한다 고 밝 혔 다.

2018 년, 2019 년 에 홍 성 미 가 는 1 억 위안 에 가 까 운 큰 고객 을 판매 하지 않 았 고 2 년 동안 1 위 고객 은 모두 난 닝 오 리 위안 으로 바 뀌 었 다. 각 호의 매출 은 각각 2255.3 만 위안 과 209.11 만 위안 으로 각각 6.60% 와 5.76% 를 차지 했다.

그럼 에 도 불구 하고 홍 성 미 가 젤 은 주식 유치 서 에서 경영 리 스 크 를 제시 하면 서 회 사 는 고객 집중 도가 높 은 위험 에 직면 하고 있다 고 말 했다.

보고 기간 내 에 회사 앞 에 있 는 5 명의 고객 총 매출 액 은 각각 당기 매출 의 44.36%, 25.11% 와 22.93% 를 차지한다.만약 에 앞으로 회사 의 중요 한 고객 이 유실 되 거나 수요 변동 이 발생 하면 회사 의 수입 과 이윤 수준 에 큰 영향 을 줄 것 이다.

다른 한편, 회 사 는 중개 판매 네트워크 를 개척 하고 대리 판매상 의 운영 에 의존 하 며 보고 기간 각 기간 에 회사 의 주요 경영 업무 수입 에서 중개 판매 방식 으로 이 루어 진 수입 비율 은 모두 90% 이상 에 달한다.

현재, 회 사 는 모두 300 개 딜 러 가 있 고, 전국 31 개 성 을 포괄 한다. 그러나 중 소 딜 러 수량 의 증 가 는 회사 중개 판매 망 의 관리 난이 도 를 다시 높 였 다. 만약 에 대리 판매상 이 자신의 경영 이 좋 지 않 거나, 회사 와 분쟁 이 발생 하거나, 합작 관계 의 종료 등 불안정 한 상황 이 발생 하면 회사 제품 이 해당 중개 판매 지역 에서 의 판매 가 하락 할 수 있다.회사 의 실적 에 영향 을 미 칠 수 있다.

사실상 대리 판매상 이 주도 하 는 판매 경 로 는 이미 홍 성 미 가 에 게 경영 상의 압력 을 가 져 왔 다.

보고 기한 내 에 회 사 는 재 고 를 늘 리 고 판매 난 에 대응 해 야 한다. 보고 기한 의 각 기한 에 회사 의 재고 장부 가 치 는 각각 1 억 3000 만 위안, 1 억 7600 만 위안, 1 억 6300 만 위안 으로 같은 기간 유동 자산 에서 차지 하 는 비례 는 각각 66.39%, 67.13%, 55.02% 이다. 같은 시기 에 회사 의 재고 회전 율 은 각각 2.32, 1.38, 1.28 로 나 뉘 어 지속 적 으로 떨어진다.

회 사 는 만약 에 앞으로 회사 가 재고 관 리 를 효과적으로 하지 못 하면 비교적 큰 재고 규 모 는 회사 의 자금 회전 속도 와 경영 활동 현금 흐름 에 영향 을 주 고 자금 운영 효율 을 낮 출 수 있다 고 밝 혔 다.

생산 능력 소화 난제

홍해 의 시장 경쟁 은 확대 하기 어 려 운 판매 경로 와 수반 된다. 보고 기간 에 홍 성 미 가 는 섬서성 의 양젖 기업 과 마찬가지 로 생산 능력 의 이 용 률 이 부족 하고 일부 생산 능력 은 방치 한 상태 에 처 한다.

보고 기간 내 에 홍 성 미 영양 의 디자인 생산 능력 은 연간 4320 톤 이지 만 각 시기의 생산 능력 이 용 률 은 각각 78.68%, 74.07%, 81.38% 이 고 생산 판매 율 은 각각 98.51%, 96.60%, 97.10% 이다.

이번 모금 계획 에 따 르 면, 모금 프로젝트 인 '젖산 염소 산업화 2 기 건설' 은 산후 에 이 르 러, 회 사 는 연간 1 만 톤 의 양젖 분 생산 능력 을 증가 할 것 이 며, 그 중 영유 아 처방 인 양젖 분 의 연간 생산 능력 은 666.67 톤 증가 하고, 양젖 분 의 연간 생산 능력 은 3333 톤 증가 할 것 이다.

홍 싱 메 가 젤 은 출산 후 회사 의 생산 능력 이 대폭 증가 하고 회사 가 비교적 큰 시장 판매 위험 에 직면 하 게 될 것 이 라 고 밝 혔 다.

예 를 들 어 업계 경쟁 구도 에 큰 변화 가 나타 나 거나 앞으로 불리 한 시장 환경 변화 가 나타 나 거나 타 겟 시장의 개척 이 이미 정 한 목 표를 달성 하지 못 하고 투자 프로젝트 의 수익 은 기대 에 미 치지 못 할 가능성 이 있다.

새로 추 가 된 대량의 생산 능력 을 어떻게 소화 하 는 지 회 사 는 기 존의 마 케 팅 네트워크 가 신속히 발전 하 는 수 요 를 만족 시 키 기 어렵 고 마 케 팅 네트워크 의 규모 화 를 실현 해 야 한다 고 생각 합 니 다.

모금 프로젝트 에서 홍 성 미 가 는 7000 만 위안 의 자금 을 모 으 고 권위 있 는 미디어 플랫폼 의 광고 집행, 차별 화 된 우위 홍보, 년도 중점 사건 활동 마 케 팅, 채널 구축 등 을 통 해 채널 건설 을 추진 할 계획 이다.그 중에서 광고 비용 3900 만 위안 을 중앙 방송국 과 지방 방송국 에서 광 고 를 하고 300 만 위안 을 투입 하여 뉴스, 뉴 미디어, 모 아 플랫폼 등 차별 화 홍 보 를 통 해 1002 만 위안 을 투입 하여 티몰, 징 동의 년도 중점 사건 활동 에 참가한다.

보고 기간 별 홍 성 미 가 젤 의 판매 비용 은 각각 2746.77 만 위안, 4431.02 만 위안, 4357.77 만 위안 이다.투자 계획 에서 회사 가 방송국 에 광고 비용 을 투입 하려 고 하 는 것 은 3900 만 위안 에 달 하고 판매 희망 을 전통 적 인 광고 마 케 팅 에 기탁 한다. 홍 성 미 영양 이 판매 파 국 을 실현 할 수 있 을 지 에 대해 투자 자 들 의 의문 을 제기 한다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 홍 성 미 가 는 물론 이 고 상술 한 상장 을 준비 하 는 양 유 기업 들 은 생산 능력 을 신속하게 늘 리 고 시장 을 선점 하 는 것 이 없 는 것 으로 나 타 났 다.미 로 주식 한 개 에 만 약 3.83 억 위안 을 모금 하여 연간 1 만 톤 의 베 이 비 파우더, 분유 와 주유 유 청 배합 분말 생산 라인 건설, 영양 건강 연구개 발 센터 건설, 브랜드 홍보 와 채널 건설 등 프로젝트 에 사용 할 계획 이다.

똑 같은 산업, 동 질화 된 제품, 똑 같은 확대, 똑 같은 판매 전략, 양유 기업 이 자본 의 증가 에 직면 하 는 것 은 더욱 치열 한 홍 해 경쟁 이다.