紡績アパレル上場企業の上半期業績伸び率が減速業界の爆発機運はまだ到来していない

大消費プレートの重要な1本として、紡績服業界の今年に入ってからのパフォーマンスは悪く、昨日の終値までに申万紡績服装指数は4.3%下落し、相対的に上証総合指数は1ポイント近く遅れている。アナリストによると、紡績アパレル業界の不振は主に上場企業の業績実施と市場予想の違いに起因しているという。中報によると、紡績アパレル上場企業の上半期の業績伸び率は減速し、全体的に予想をやや下回った。

端末低迷の影響伸び上半期は端末消費低迷の影響を受け、紡績衣料業界全体の伸びは鈍かった。中報によると、申万紡績服装重点会社の収入は前年同期比7%増、純利益は同10%減となり、収入と純利益の伸び率は減速し続けている。そのうち、紡績製造企業の収入は前年同期比4%減、純利益は同59%減となり、全体のプレート業績を牽引した。アパレル紡績企業の収入は前年同期比12%増、純利益は同13%増と、輸出製造企業よりも好調な伸びを示した。

各サブ業界の中間報告の業績には一定の分化が現れ、具体的に見ると、紳士服業界の成長は比較的安定しており、大部分の企業の純利益の伸び率は40%前後で、業績は予想を満たしているか、やや超えており、ルート在庫の圧力は年初よりやや緩和され、全体の財務状況は相対的に健康である。

　　高級婦人服純利益の伸び率は減速しているが、依然として高い伸びを示しており、業績も予想に合致している。その中で、朗姿株式の純利益の伸び率は48%に達し、今年に入ってからも株価は17%上昇し、最高上昇幅は50%近くに達した。レジャー衣料業界は海外ブランドの国内市場への進出と電子商取引の台頭の二重挟撃を受け、市場競争の激しさはさらに激化し、業績の伸び率も減速を続け、中間報告の純利益は予想に合致したり下回ったりしている。

家紡績業界は不動産規制の影響を受け、末端需要の伸び率が減速し、ルート在庫の圧力が大きく、リーディングカンパニーローレ紡績上半期の純利益は17.7%減少し、今年に入ってから株価は30%近く下落した。紡績製造業における報告業績はさらに一般的に予想を下回っており、主に外需の弱さ、人件費の上昇、国内外の綿価格のカッター差などの要素の影響を受けて、収入と純利益はいずれもマイナス成長を示しており、その中で華孚色紡績、百隆東方の純利益はいずれも7割以上下落し、6月に上場したばかりの百隆東方の株価はその発行価格より30%以上下落した。

業界の爆発のタイミングが中央報に発表されなかった後、市場は各社の2012年の業績予想を新たに調整したが、湘財証券研究員の許雯氏は、紡績アパレル業界全体としては業績予想のさらなる下方修正圧力が残っているとみている。

具体的には、紳士服業界は上半期の業績が安定しているにもかかわらず、2011年下半期は業績が高いため、2012年下半期の同期の成長圧力は上半期より大きい。上場企業が現在の業績予想を達成できれば、それも容易ではない。現在、下流の端末消費状況は上半期より明らかに好転しておらず、最近の受注会のデータ、端末消費の伸び率、加盟店の情緒は、将来の紳士服も下向きの業績圧力に直面することを反映している。

カジュアルアパレル業界では、在庫の合理化と内部管理に重点を置く必要がある。現在の状況から見ると、米邦のアパレルと于特の現在の在庫の検索は絶えず好転しており、在庫の処理が粗金利に与える悪影響は徐々に放出されている。森馬服飾はまだ在庫処理の初期で、将来的には会社の在庫が安定的に解決されるにつれて、その粗金利も低下の圧力に直面するだろう。

それに比べて、紡績製造企業の業績の曲がり角が到来したのは、2011年下半期は前年同期比で低かったため、2012年下半期の紡績企業の前年同期比増加圧力は小さく、加えて現在の市場の紡績企業に対する予想は、すでに低いレベルにある。一部の紡績企業の下半期の業績は市場予想を上回る可能性があり、これは株への投資機会をもたらすだろう。しかし、需要の曲がり角はまだ待たなければならないため、紡績企業の業界的な投資機会はまだ来ていない。